近日，三安光电（600703.SH）发布2026年半年度报告。报告显示，公司上半年实现营业收入64.68亿元，剔除贵金属废料回收业务会计核算调整影响后，可比口径营业收入同比增长8.97%，主营业务保持平稳增长。
公司正处于新旧动能转换的关键过渡期，Mini/Micro LED、高速光通信芯片等新兴细分业务收入高速增长，成长潜力凸显；受传统LED行业价格竞争加剧、集成电路业务前期投入大且产能尚处爬坡期、原材料成本上行等因素影响，公司利润阶段性承压。
主营业务“底盘”仍然结实
上半年面对宏观环境变化、原材料成本上升、行业竞争加剧等压力，公司经营基本面保持稳固。报告期内，公司实现营业收入64.68亿元，利润总额169.13万元，归母净利润-0.98亿元，经营活动产生的现金流量净额7.22亿元，总资产556.46亿元，归属上市公司股东净资产346.9亿元。公司整体资本实力平稳，资产负债率37.43%，低于行业平均水平，财务结构稳健，具备较强的经营韧性。
当期盈利出现阶段性下滑，主要系集成电路板块中滤波器、碳化硅MOS产能利用率偏低，产品结构优化尚未完成，叠加设备折旧摊销成本较高，同时汇兑损失增加、存货跌价计提上升等多重因素，影响整体盈利表现。账面营业收入同比下降28.04%，主要系会计政策调整，贵金属废料黄金、铂金回收业务由对外销售改为实物置换，不再确认其他业务收入，属于统计口径变动，剔除该因素后主业营收同比增长8.97%，印证主营业务底盘扎实。
新增长点呈多点开花局面
分业务来看，上半年LED外延芯片业务营收31.03亿元，同比增长11.81%；LED汽车照明等应用品业务营收16.83亿元，同比增长17.62%；集成电路产品业务营收12.68亿元，虽同比下降，但Q2环比Q1增长39.53％，整体复苏势态明显，迎来业绩拐点。
细分新兴业务多点发力。Mini/Micro LED芯片为国内外头部客户高色域电视背光主力供应商，Micro LED直显芯片供货头部客户，商用大屏市占率稳步提升，车用大灯、AR显示等领域研发推进顺利；植物照明、红外LED、紫外LED芯片在多领域需求稳步增长；砷化镓多结太阳能电池片适配低轨卫星需求，上半年出货量超去年全年70%，伴随商业航天产业持续发展，该业务有望成为公司新的稳定增长极。
车载照明板块，旗下安瑞光电营收稳步增长，完成国内13个新项目定点，巩固奇瑞、广汽、东风、一汽等客户份额，同时斩获阿斯顿马丁等欧洲客户项目，全球化布局持续深化。
化合物半导体领域，公司在射频前端、电力电子、光技术三大领域深度布局。射频方面，国内携手小米、OPPO、VIVO、荣耀等消费电子头部品牌，并实现亚太区域国际通信设备企业量产供货，同时积极拓展物联网、智能穿戴等多元应用场景，物联网相关业务占比稳步提升，产品应用版图持续拓宽。电力电子碳化硅芯片覆盖新能源汽车、光伏储能、AI服务器电源等领域，依托完整的衬底‑外延‑芯片全产业链优势，公司碳化硅产品已实现多领域头部客户批量供货。光通信业务表现亮眼，上半年营收1.15亿元，同比增长64.67%；公司已与全球前十大光模块厂商中4家达成合作，其中2家400G/800G光芯片实现批量出货，另2家800G/1.6T光芯片已送样测试；车载端宽温VCSEL、PD 芯片批量供货，持续拓展头部新能源车企；消费及工业领域，940 VCSEL导入国内头部手机品牌供应链，出货量大幅增长。
新旧动能转换处过渡期
全球绿色低碳背景下，LED高端显示、车载光电、碳化硅、氮化镓、高速光芯片等赛道长期景气度向好。据行业机构预测，碳化硅、氮化镓、光芯片市场未来数年将保持20%-35%的年复合增速，车用LED、Micro LED市场规模持续扩容。
公司已战略布局湖北三安Mini/Micro LED、湖南三安碳化硅、重庆三安碳化硅衬底等项目，上述项目均处于产能爬坡期，新兴业务收入增幅显著但规模偏小，短期盈利尚未完全释放。其中碳化硅功率器件以车规定制化开发为主，客户验证周期长达半年至一两年，产能释放节奏存在客观周期。伴随Mini/Micro LED在高端显示、车载交互等场景的需求持续落地，产能将逐步兑现，成为公司中长期增长的重要支撑。
整体来看，三安光电从LED单一主业向“LED+集成电路”综合半导体平台转型、从中低端产品向高端化升级的方向清晰明确。虽受行业竞争影响，LED业务盈利暂时难以覆盖新兴业务的前期投入亏损，导致整体利润短期承压，但随着后续产能持续释放、客户认证落地、规模效应显现，新旧动能转换将稳步推进，长期成长动能充足。
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